火山策略
有“中药茅”之称的片仔癀（600436），近日交出一份“最差”三季报，前三季度公司营收、净利润双双下滑。
与此同时，曾经“一粒难求”的片仔癀锭剂的价格也不再坚挺。
双十一电商大促的热潮中，曾被炒至千元一粒的片仔癀锭剂正遭遇前所未有的价格尴尬。各大网络平台上，其售价已出现价格倒挂，低至593元/粒，较760元的官方指导价大幅倒挂，价差超21%。这与2021年“一粒难求”、二级市场报价高达1000余元的狂热场景形成鲜明对比。
曾被炒到1600元/粒火山策略
如今价格大跌
公开资料显示，2004年至2020年间，片仔癀锭剂零售价通过19次提价从325元涨至590元，2023年5月又逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅，彼时市场依旧热度不减，黄牛加价、药店限购成常态。
2021年，当时原价590元一粒的片仔癀被炒至最高1600元/粒。据媒体报道，当时在福州、深圳等多地，片仔癀都出现了一粒难求的情况。不仅如此，片仔癀在电商的旗舰店中，锭剂也是缺货状态。当时片仔癀的天猫旗舰店“片仔癀大药房旗舰店”，显示片仔癀的库存为0。
但如今市场热度急剧降温火山策略，价格倒挂已成普遍现象。
据海报新闻报道，10月23日，记者在济南某药店了解到，目前片仔癀锭剂的销量并不乐观，价格也出现下跌，“去年还能卖800多元一粒（3g），去年底到今年初能卖到原价760元一粒，现在还能在原价上给你打个折扣。”某连锁药店的店长表示，由于价格偏高，今年片仔癀锭剂的销量降低，“一个月可能也卖不了几颗。”
在走访中，也有连锁药店的店员表示，线下实体药店的片仔癀锭剂从厂家进货，保证正品，“我们是从厂家进货的，货源没问题，保证正品，你们在网上买的太低价的，还得好好甄别一下。”店员向记者表示，目前该店售卖的片仔癀锭剂价格已经低于原价，“近期之内再降价的可能性不大，从去年到现在我们店内的价格变化并不大。”
而在网络平台，片仔癀锭剂的价格更是“倒挂”。美团平台显示，美团自营大药房（快递电商）价格为629元/粒，优惠前价格为1200元/粒，显示已经销售4000余件，评论区有不少消费者表示经过扫码验证为正品，性价比高。而在天猫平台，片仔癀锭剂的售价为原价760元/粒，拼多多平台为609元/粒。
价格最低的为京东平台，有商家售卖价格为593.75元/粒，该链接显示原价625元（低于商品官方指导价），百亿补贴已补135元，目前已售出3000余粒。
公司业绩下降
10月20日，片仔癀披露2025年三季报。前三季度，片仔癀营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38%。
这是近10年来，片仔癀前三季度的营收和净利润首次负增长。
其中，三季度，片仔癀实现营收20.64亿元，同比下降26.28%，实现净利润6.87亿元，同比下降28.82%。
公司方面将净利润变动归因于医药制造业销售减少与毛利率下降。作为片仔癀的“压舱石”，医药制造业前三季度营收达40.16亿元，占据总营收半壁江山，但收入降幅达12.93%。其中，核心产品肝病用药（即片仔癀）表现尤为疲软，营收同比下滑9.41%，而成本却上升20.64%，这一降一升导致该业务毛利率仅为61.11%，利润空间显著收窄。
业绩的压力直接反映在股价上。2021年片仔癀市值曾一度突破2900亿元火山策略，而截至2025年10月24日收盘，其股价为180.72元/股，总市值1090亿元，已较高点蒸发1800亿元。
恒汇证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
